对于Shopify为什么你现在应该保持观望

如果你已经长时间Shopify，(SHOP-获取报告)表示祝贺;今年的回报率达到167%，并且已经大大超过标准普尔16%的回报率。

然而，所有火箭飞船最终都必须与现实保持一致，并且在这些估值中不断考虑旧的格言“好公司并不总是一项好的投资”。

首先，好消息：Shopify的复合年均复合增长率约为81%，因为其IPO在同一时期的表现明显优于亚马逊(AMZN-Get Report)47%和标准普尔指数10%。其48%的收入增长继续令人印象深刻并超过亚马逊。

它还从客户那里获取更多价值，在过去三年中，每位用户的平均月收入从70美元增加到超过110美元。那么为什么不首先潜入多头?虽然收入增长强劲，但仍在下滑。原始收入类似于Shopify股价的上涨和下跌的图表，而这种增长的速度注入了一些现实。

尽管Shopify最近的收入增长优于亚马逊(约20%)或Ebay(EBAY-获取报告)(约2%)，但您的收入却非常高。Shopify的32的价格与销售比率是亚马逊和Ebay的P / S比率为3的10倍。这意味着您支付一美元Shopify的收入比亚马逊的1美元多10倍。

就Shopify的业务而言，其商业服务已上升至其收入的55%以上，这一趋势看起来将持续下去。但与订阅部分相比，该业务的利润率较低将继续冲淡已经略低于上述同业的毛利率;亚马逊的60%和eBay的77%高于Shopify的55%。

最后，但同样重要的是，Shopify的运营亏损继续扩大，因为运营成本的增长速度超过了毛利润。Shopify的2015年全年运营亏损仅为1500万美元，但2018年增长至9200万美元.Pantify预计2019年全年的GAAP运营亏损将在1.45亿美元至1.55亿美元之间。

这里有一个总体积极的故事，我当然不是在争论一个类似于着名的卖空者Citron Research声称Shopify将在未来12个月以100美元交易(周五收于369.95美元)的熊案。但肆无忌惮的看涨情绪永远不会好转，Shopify的交易就像一家公司必须继续快速增长，并有望在此过程中改善其经营亏损。

我永远不会让一家公司感觉它每周都能创造新的高点;如果你对Shopify的故事感到特别负面，那么长期下跌将是一种更为安全的下注方式。这里的建议是：保持观望并等待一个不那么旺盛的估值。