就像上一次重大收购 - 更不用说其历史上的其他收购一样 - Broadcom(AVGO) 以107亿美元收购赛门铁克(SYMC)企业安全业务的交易具有非常强大的私募股权。

简而言之，Broadcom之前看到在收购价降低后购买整个赛门铁克的谈判，计划筹集超过100亿美元的债务，以折扣估值收购大型但陷入困境的业务。该公司计划通过削减赛门铁克的支出和企业产品阵容，并将公司的销售工作重点放在其最大客户身上，从而使交易得以实现。

Blackstone，Carlyle，KKR和Apollo Global等公司绝对可以与这样的剧本联系起来。

这一战略有一些明显的相似之处，Broadcom表示，它希望利用并购来推动企业“基础设施软件”市场的整合，并且已经解除了去年以189亿美元收购企业软件公司CA Technologies的成本。去年12月，Broadcom设定了一个目标，即CA作为一家独立公司，在上一财年的营业收入为42.4亿美元，营业额为15.5亿美元，在2到3年内创造超过25亿美元的年营业收入收入超过35亿美元的时间。

Broadcom旨在通过将CA的重点缩小到一组有限的核心软件特许经营权来实现这一目标 - 它已经以9.5亿美元的价格卸载了CA的Veracode应用测试软件业务，并将其IT服务业务外包 - 这些业务将大部分出售给其最大的500家客户端。此外，Broadcom正试图将这些客户从购买一次性软件许可证转变为支付全面的“所有你可以吃的”许可协议。

与此类似，Broadcom表示，它的目标是赛门铁克的企业安全业务最终能够产生约13亿美元的“备考”EBITDA--即使从当前的EBITDA中的3.5亿美元大幅增加 - 即使收入适度下降。虽然赛门铁克的企业安全部门在2019财年(截至3月底)收入为23.2亿美元，但Broadcom的目标是最终为其提供“超过20亿美元”的收入。

主要成本削减自然是Broadcom获得赛门铁克交易积极回报战略的一部分：该公司的目标是在交易结束后的12个月内以年度运营费率计算超过10亿美元的成本协同效应。在一份交易报告中，Broadcom建议计划通过将其销售人员与CA集成来大幅削减赛门铁克的销售支出，并消除G&A支出“裁员”。

而且 - 尽管赛门铁克目前拥有庞大的企业产品线--Broadcom希望将赛门铁克的研发和支持服务重点放在端点安全，网络/云安全和数据丢失防护(DLP)产品上，这些产品(根据研究公司Gartner的数据)它目前拥有市场领先地位。

鉴于其并购业绩以及CA迄今为止在收购后的表现，有理由对Broadcom的赛门铁克企业业务战略也能够发挥作用持谨慎乐观的态度。但在某些关键方面，这仍然是一项更具挑战性的交易。

虽然CA在被Broadcom收购之前提供了中等个位数的收入增长，但赛门铁克的企业安全部门在2019财年的收入下降了11%。而且 - 当时整体IT安全支出正以高单一的速度增长数字剪辑 - 分析师平均预期该业务在2020财年增长2%。

此外，尽管CA的大部分收入涉及竞争有限的大型机软件业务，但Broadcom希望保留的赛门铁克业务更具竞争力，动态，分散且充斥着风险投资资金- 即使赛门铁克正式成为市场领导。

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