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远东集团 一个被忽视的柜台

2019-04-29 14:17:37 [来源]:

总部位于新加坡的供暖,通风和空调(HVAC)公司Far East Group自2011年8月起在新加坡交易所(SGX)凯利板上市,其股息收益率最高,为20.7%,据SGX Stockfacts称。我们检查了这个被忽视的柜台的基本面和商业模式。

简要业务简介

远东集团成立于1964年。不要与已故地方大亨吴腾芳的远东机构及其在公开上市的实体远东乌节(FEO)和远东酒店信托(FEHT)混淆,远东集团专业化在HVAC系统的安装,维护和制冷部件的交易。该公司服务于工业和住宅市场。由于其利基业务,很少有本地公开上市实体在该领域竞争。与远东集团唯一最接近的同行将是Natural Cool Holdings。

公司基础

远东集团的收入在每年3500万至4000万美元的范围内呈上升趋势,但由于其在新加坡Lavender Street的前总部的出售获得了巨大收益,因此经营和净利润均在18财年大幅上升,其次香港九龙,新加坡及马来西亚的工业物业,以及180万美元的租金和管理服务收入增加,以及20万美元的非上市投资的股息收入减少抵消。

更强的资产负债表

远东集团的整体债务杠杆比率已从2017财年的53.5%下降至FY18的总债务与资产比率的26.9%,而总债务与权益比率已从2017财年的155%下降至FY18的45.2%。该公司的总现金和短期投资在2018财年为2160万美元,比2017财年的470万美元高出约五倍。

该公司的经营活动净现金也从2017财年的260万美元上升至FY18的360万新元。

与Natural Cool Holdings的估值比较

估价比率 远东集团 Natural Cool Holdings

价格/账面价值(P / BV) 0.28 0.84

价格/销售额(P / S) 0.4 0.13

股息收益率(%) 20.7% N / A

股息收益率(%) - 5年平均值 N / A N / A

企业价值(S $'百万) 20.0 28.9

价格/现金流量(P / CF) 0.58 6.5

价格/收益(P / E)比率 0.61 66.0

净债务(S $'milllions) 3.8 11.4

总市值(S $'百万) 16.2 17.5

资料来源:公司财务,新交所股票交易所

根据远东集团及其最近的同行公司Natural Cool Holdings之间的估值比较,两家公司的市场估值接近,前者为1620万美元,后者为2019年4月18日的1750万美元,Natural Cool Holdings出现在价格倍数方面比远东集团相对更贵。此外,Natural Cool Holdings的净债务余额也高于远东集团。

风险考虑因素

虽然远东集团看起来价格合理,考虑到其净债务余额较低,以及与当地同行相比较高水平的现金和现金等价物余额,但该行业在很大程度上与外国跨国公司分散,这些公司在全球范围内具有影响力和影响力。国家。像西门子,霍尼韦尔,日本和其他欧洲竞争对手这样的公司拥有人才,而远东集团的客户规模根本无法轻易与之匹敌。

此外,该公司的股票非流动性,平均三个月的交易量不到100万。低交易量给试图吸引投资者的注意力带来了挑战。尽管股票的流动性很差,而且缺乏覆盖率,股票的基本面基本面也是合理的。