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SI研究:创纪录的高未开采黄金资源增强CNMC金矿?

2019-04-15 16:30:43 [来源]:

自2011年10月28日以每股0.40美元的价格上市以来,新加坡第一家凯利板上市黄金生产商CNMC Goldmine Holdings(CNMC)的股价在撰写本报告时下跌了45%至0.22美元。

在过去十年中,黄金因股市牛市和蓬勃发展的经济而死亡。然而,随着经济和地缘政治的不确定性给全球股市带来冲击波,贵金属在2018年末开始反弹。由于美联储认为美国经济增长放缓导致2019年没有加息,美联储采取了令人惊讶的温和立场,推动了贵金属多头的进一步推动。

与此同时,在全球经济增长放缓的情况下,经济衰退的担忧将黄金作为避险资产的吸引力放在首位,这表明黄金,贵金属和整个采矿业可能重新抬头。凭借该集团庞大的矿石储量和新的碳浸工厂,随着黄金开始升温,CNMC值得一看。

创纪录的未开采黄金资源

中国有色集团位于马来西亚吉兰丹州的旗舰索科金矿项目是一个面积10平方公里的广阔地区,拥有5个确定的金矿区,即曼森的Lode,New Discovery,New Found,Sg。Ketubong和Rixen。

截至2018年12月31日,Sokor项目的测量,指示和推断黄金资源总量为1791万吨,每吨黄金品位为1.6克,相当于914,000盎司含黄金,包括用于确定矿石储量的材料。与2017年12月31日的先前估计相比,黄金矿产资源增加了26.2%,达到724,000盎司,这是未开发的未开发黄金资源。

除了黄金之外,Manson's Lode(五个金矿之一)的矿产资源含有大量的银,铅和锌,总含量为1,928,000盎司含银,23,025吨含铅和23,505吨含锌。由于黄金仍然是中国有色集团的主要焦点,其他矿物质只是锦上添花。

尽管如此,这进一步证实了自2010年以来索科尔的金矿开采项目仍然具有商业可行性。同时,由于存在大量的银,铅和锌资源,该集团正计划建造一个浮选厂,以使这些基础金属资源货币化。

新工厂促进生产

CNMC新建的碳浸滤(CIL)工厂在六个月内完成,预算为2500万令吉,于2018年5月正式投入运营。

新工厂是中国有色集团在Sokor金矿的第三个生产基地,每天可处理约500吨矿石,黄金回收率高达95%。与CNMC的堆浸设备约65%相比,这是一项重大改进,该设备自2012年以来一直是主要的生产设施。

尽管平均实现黄金价格下跌2.8%至每盎司1,256.55美元,但在18财年,收入增加了2040万美元,达到创纪录的3950万美元的高收入。与此同时,由于CIL的黄金注入量增加,精金的产量从FY15的前期高峰31,205.85盎司攀升至FY18的31,473.07盎司。

展望未来,由于黄金价格前景乐观,CIL工厂将提供全年产量以进一步支持FY19的收入增长和产量增长。

除了18财年的较高产量外,该集团18财年每盎司黄金的平均全部生产成本低于1,050美元(2017财年:1,367美元),因为CIL工厂的资本支出已全额支付和已经提高了产量。该集团19财年的生产成本预计将更低。

强大的财务状况

截至2018年12月31日,中国有色集团的现金和等值为1790万美元,而负债总额为1110万美元。在该集团的总负债中,借款和债务证券仅为80万美元。这使该集团的净现金头寸为1710万美元或每股0.042美元(0.057美元)。

虽然每股净现金对该集团0.22美元的当前股价并不值得夸耀,但具有这么大潜力同时保持强劲资产负债表状况的公司可能会吸引投资者的兴趣。