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关于思科为Acacia交易26亿美元交易的思考

2019-07-10 08:43:32 消费 来源:

在宣布以6.6亿美元收购光学元件制造商Luxtera的七个月后,思科系统公司(CSCO)已经签署了近四倍的光学协议。

这家网络巨头正斥资26亿美元购买Acacia Communications(ACIA),这是一家为交换机,路由器和光纤网络设备中的光学子系统提供模块,组件和数字信号处理器(DSP)的开发商。该交易比Acacia的股价高出46%,预计将在思科2020财年下半年结束,该财政将于2020年7月结束。

以下是该交易的一些初步想法:

1.思科的收购推动了光学作为差异化的价值

随着云数据中心内网络流量的不断增长 - 由于数据在终端用户设备和数据中心服务器之间移动,以及数据在同一数据中心内的服务器之间移动 - 网络连接速度正在上升。以前可能具有10 Gbps光纤连接的服务器运行25 Gbps连接,而它们连接的交换机从具有40-gig连接到100-gig连接。在网络核心和数据中心之间,100-gig连接开始让位于200-gig和400-gig连接。

随着电信网络中逐渐向更高连接速度的转变,这一趋势推动了对网络中许多不同部分中更强大的光收发器模块的需求。正如Acacia经常指出的那样,在满足客户规模和功耗要求的同时解决这一需求并非易事。

在召开电话会议讨论收购Acacia时,思科高管Bill Gartner指出,购买依赖硅光子技术开发光学收发器的Luxtera有助于他的公司更好地满足数据中心内100-gig和400-gig光纤连接的需求。并且,Acacia交易对于长途连接也是如此 - 无论是在数据中心之间还是在城域和长途电信网络路线上。

2.思科认为Acacia的技术正在进入行业趋势

Gartner还认为,Acacia帮助思科解决数据中心和电信网络不断变化的问题,从使用独立光纤网络盒(称为“基于机箱的解决方案”)到可插入交换机和路由器的高速模块。虽然独立光学盒(由Infinera(INFN)和Ciena以及思科本身提供)仍然需要跨越更远距离的连接,可插拔光学器件可以在更短距离内完成工作,并且这样做可以减少网络成本和复杂性。

Acacia过去曾提到,支持数据中心之间高速互连的新400ZR标准的模块,如强大的AC1200模块,将有助于推动这种向可插拔的转变。与其他Acacia模块一样,AC1200依赖于专有芯片 - 用于信号处理的DSP和用于光学功能的硅光子集成电路(PIC)。

该交易可能有助于思科实现更大的云计算

除思科等网络设备OEM外,Acacia的客户群还包括运行大规模超大规模数据中心的云计算巨头,以及IT硬件支出稳步增长的比例。众所周知,微软(MSFT)和Facebook(FB)是其中两个客户。

鉴于这些公司(总体上)对思科的交换机和路由器的依赖程度远低于传统企业,因此Acacia对众所周知的超大规模公司的态度必须吸引思科。许多人严重依赖本土硬件设计,有些也是Arista Networks(ANET)交换机的主要买家。虽然思科确实有一些引人注目的云计算,但目前它对服务提供商的销售仍然更多地依赖于电信公司和付费电视提供商。

4.思科坚持将继续支持Acacia的其他OEM客户

2018年,Acacia将其产品销售给30多家客户,其中52%的收入来自三家思科竞争对手 - 中兴,Infinera和ADVA。思科仅占Acacia销售额的14%。

当被问及未来是否会继续向这些公司销售Acacia的产品时,Gartner指出他的公司已经向竞争对手的硬件制造商销售光学产品,并认为Acacia购买是这一战略的“自然进展”。尽管如此,如果目前从Acacia购买的一些思科竞争对手在收购完成后试图降低对该公司的依赖,那就不足为奇了。

5.更多的光学并购可以在线上进行

光学元件/模块供应商Applied Optoelectronics(AAOI),NeoPhotonics(NPTN)和Inphi(IPHI)都在响应Cisco-Acacia交易。Macom Technology Solutions(MTSI)是一家更加多元化的电信芯片和组件供应商,也在大幅增长。

正如我在一篇关于潜在的芯片并购目标的专栏文章中所提到的那样,在思科 - 金合欢协议的消息爆发之前不久,光学元件/模块空间看起来已经成熟,可以进行进一步的并购活动,前提是贸易紧张局面(以及对中国监管的担忧)批准交易)继续宽松。

这种交易可能不仅是因为思科竞争对手通过自己的光学购买来应对Acacia和Luxtera交易的尝试,而是由于该行业需要进一步整合。


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