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超越肉类(BYND)自上市以来就一直在流泪。乍一看，它拥有投资者可以期待的一切，包括快速增长的收入和未来更高利润率的承诺。话虽如此，竞争正在迅速加剧，其股价定价至完美及超越。
一个非常引人注目的故事
聆听Beyond Meat的创始人兼首席执行官Ethan Brown，您将立即被他的激情和愿景所吸引，为什么他的公司将会取得成功。布朗描述了Beyond Meat如何具有强大的竞争优势，而不仅仅是先发优势。
布朗断言，Beyond Meat之所以能够成功，其原因在于其收入建立在“专心倾听消费者对其基于植物的肉类汉堡的说法”的基础上。
Beyond Meat将科学和创新置于其植物汉堡的核心，同时平衡口味与简短而熟悉的成分列表。
需要明确的是，这并不是全部的说辞，因为布朗和他的团队有数据来支持他们的故事，Beyond Meat的2019年第一季度收入以215%的同比增长。
财务表现炙手可热
截至今日，Beyond Meat的财务状况是资金充足的公司，其净现金头寸约为2.5亿美元(在首次公开募股的现金收益之后)。换句话说，它有必要的资源来执行其长期战略。
展望未来，Beyond Meat没有出现放缓的迹象，因为2019年它的收入上升至2.1亿美元，同比增长140%。此外，除了这个已经看涨的前景之外，布朗一直在投资者面前表示，这是一个保守的前景，不包括目前处于Beyond Meat试验阶段的新客户的任何上行潜力。
近期利润率是平庸的
现在谈谈一些不那么积极的方面。Beyond Meat的2019年EBITDA利润率预计将达到盈亏平衡，明年EBITDA利润率将接近8%。而且长期来看，Beyond Meat希望看到其EBITDA利润率达到中期。
这一切在纸面上听起来都不错，但问题在于Beyond Meat对于断言其利润主要来自提高的产量杠杆率并不腼腆。而对于Beyond Meat来说，要实现其大批量产品销售，它将积极扩大其生产设施。
对于投资者而言，其含义是，尽管Beyond Mean拥有稳固的EBITDA利润率，但其大部分现金将不得不重新投资回到业务中，这意味着Beyond Meat不可能在很长一段时间内产生自由现金流。
竞争激烈
继续前进，而不是立即明显，但Beyond Meat有惊人的大量同行以惊人的速度进入这个领域。这些公司包括Impossible Foods这样的小型私营公司，以及拥有Gardein无肉汉堡的Conagra(CAG-Get Report)等大型资源丰富的上市公司，以及与之合作的雀巢(NSRGF)。麦当劳(MCD-Get Report)虽然目前主要在德国和以色列。
一方面，竞争永远是预期的。另一方面，毫无疑问，竞争在追逐这个最有希望的机会方面的速度非常迅速。
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