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IPO再次流行 谨防宿醉

2019-04-15 16:01:51 [来源]:

在IPO第一季度非常平静之后,事情现在再次在这方面冒泡,这表明随着欧洲股市继续增加新的一年涨幅,投资者信心重新抬头。然而,并非所有新上市都在飙升。

估值水平回到可接受的水平,对IPO的需求一直在恢复,使这一时期成为私营​​公司上市的理想窗口。自去年10月以来,4月已经出现了IPO交易的最高价值,其中约有51亿美元进入市场。

自1月以来,欧洲投资者没有大的IPO交易名称。这个月是第一个看到相当规模的上市,包括上周五的瑞士火车制造商Stadler,在交易的第一天上涨了13%。另一方面,医疗设备制造商Medacta不那么活跃,现在交易价格低于其初始发行价。

明天将首次看到意大利支付服务公司Nexi的交易。这些书大部分都被超额认购。重复Adyen的表现(自去年6月13日上市以来约190%的回报)可能是投资者所希望的。总部位于伦敦的迪拜支付服务公司Network International Holdings的上市也进展顺利。但并非所有人都对IPO感兴趣。

“IPO存在的问题是:它们相互竞争,并且相互竞争,”法律与一般投资管理公司的基金经理Gavin Launder说。“不仅仅是喜欢,但从字面上看,没有人会做所有的IPO。所以Network International是的,但Nexi可能不是,因为它们太相似了。当你获得一波IPO时,我们非常小心,“他说。

最近的例子表明,对IPO的需求相对较大。公司和投资银行通常会等待市场状况良好的上市股票,以达到最佳定价。如果市场转向,或者估值首先拉升,这可能会困扰投资者。

而且,正如Adyen所表明的其他IPO一样,并非一切都做得好。去年阿斯顿马丁的首次公开募股就是一个很好的例子。与竞争对手法拉利一样,英国汽车制造商没有达到预期目标。该股上周触及新低,已经抹去了其价值的50%左右。Metrovasca和Vivo Energy在首次公开募股后也失去了价值。

最近的新上市浪潮还有其他原因需要谨慎。“还有一种令人讨厌的怀疑,即去年第四季度这些都没有消失,而且,'市场已经恢复让我们迅速赶走它们!'”Launder说。“因此,我们也非常谨慎地考虑我们的购买对象。如果它正在筹集资金来投资这项业务,那就太好了。如果它的私募股权只有两年的时间,它就会被杠杆化,而且它已经退出,而不是那么好。“

与此同时,Euro Stoxx 50期货在开盘前上涨0.2%。

今日聚焦的行业:

美国财政部长史蒂芬姆努钦表示,如果美国不履行其与中国潜在贸易协议的承诺,美国愿意面对“反响”,这表明双方正在接近一个贸易敏感股票。符合。日本表示贸易紧张局势是其对全球经济前景悲观的原因之一,美国本身也面临着推动全球经济增长的悖论,因为需求受到其政策的拖累。观察英镑和英国股市,因为有一点点迹象到目前为止,英国保守派和工党政界人士正在寻求妥协解决英国脱欧问题,让英镑悬而未决,总理特丽莎梅面临她自己党派的袭击。

评论:

“英国脱欧的不确定性不会消失,很可能成为未来的新常态,”巴克莱策略师Emmanuel Cau在报告中写道。“欧盟上周向英国提出的第50条延期六个月的延期将继续保持投资和招聘决定暂停,但我们认为,”没有交易“/硬退欧看起来越来越不可能。因此,我们坚持对英国出口商的国内竞争略微偏好,因为前者价格便宜且资产不足,但承认国内表现可能需要一段时间才能实现。与此同时,矿业和能源是我们在英国最受欢迎的两个行业,因为两者都受到全球经济活动改善,支持增长的中国政策和温和的美联储的支持。“

公司新闻和并购:

以201亿美元购买联盟数据公司的Epsilon公布2019年公布的有机增长率高于2018年大众汽车公司首席执行官情节主要中国推动家庭出现问题大众汽车公司表示中国需求在4月份因增值税削减而降低戴姆勒与当局就欺诈指控进行合作麦克龙将支持EDF核动力公司Renationalization:ParisienVivendi第一季度收入EU3.46b,Est。EU3.38bRio促使亚利桑那州矿山消费20亿美元铜追逐监管机构呼吁德意志银行进一步缩减美国单位:FTMichelin设定IDR843 /股票MultistradaBailise的收购要约收购比利时保险公司Fidea从安邦获得EU480 MlnBrewin Dolphin谈判购买Investec爱尔兰财富Mgmt UnitBauer看到2019年收入约为17亿欧元,

来自卖方的说明:

摩根士丹利表示,在Alunorte和巴西公共检察官联合请求联邦法院解除对炼油厂的禁运之后,Norsk Hydro的股票表现优于行业3-4%。保持超重,基本情况是Alunorte将在第二季度恢复全面生产,第三季度生产将达到100%.RBC写道,Fevertree的投资案例取决于英国以外的增长前景,特别是在难以破解的美国市场,从3,500p将PT增加到3,800p。

Stoxx 600指数技术展望:

阻力位于392。7(7月高点); 403.7(100%Fibo)支撑位385.7(斐济76.4%); 374.5(61.8%Fibo)RSI:65.6

Euro Stoxx 50指数技术展望:

阻力位3,516(斐济76.4%); 3,596(5月高点)支撑位3,403(斐济61.8%); 3,309(50%Fibo)RSI:68

主要研究和评级变化:升级:

EDP​​升级为汇丰银行收购; PT 4 EurosSulzer在MainFirst升级至跑赢大盘; PT 119法郎

降级:

阿特拉斯·科普柯降级为汇丰控股; 价格目标280 KronorCentrica在摩根大通降级至中性; PT 1.25 PoundsInficon降级至汇丰控股; PT 575 FrancsLEG Immobilien在Bankhaus Lampe举行; PT 109 EurosNokia降级至高盛卖出; PT 4.70 EurosPfeiffer真空降级至汇丰银行减少; PT 131 EurosVAT在汇丰银行降级为降低; PT 102 FrancsWacker Chemie降级为AlphaValue

灌顶:

爱尔康在杰富瑞评为新买入

MARKETS:

MSCI亚太上涨0.1%,日经225指数上涨1.4%标准普尔500指数上涨0.7%,道指上涨1%,纳斯达克指数上涨0.5%欧元上涨0.07%至1.1307美元指数下跌0.11%至96.87%上涨0.11%至111.9Brent下跌0.3%价格为71.3美元/桶,WTI下跌0.5%至63.6美元/桶3百万美元上涨0.1%至6493.5美元/吨黄金现货下跌0.2%至1288.4美元/盎司美元10年期国债收益率下跌1个基点至2.55%