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新一轮黄金牛市开启 每一次回调都是买入良机

2012-10-31 17:37 [来源]:福建在线

  在国际货币体系动荡的年代,黄金的光芒正在越来越耀眼。如今,新一轮的黄金上涨已经开始,笔者认为,黄金价格在未来一年之内有望突破2000美元/盎司。

  信用货币危机

  带来黄金上涨良机

  欧元和美元就像两个在玩跷跷板的孩子,人们总是在关注它们作为对立面的此消彼长。然而,如果把欧元和美元作为国际信用货币的代表而看成一个整体,我们会发现整个跷跷板的重心正在下移。国际信用货币贬值的大趋势不可避免,而黄金作为信用货币的对立面,其持续上涨同样不可避免。

  黄金和信用货币涨跌幅度的两组数据对比显示,近十年来(2002年8月至2012年8月),COMEX黄金期货收盘价涨幅高达428%,美元指数贬值24.3%,欧元兑美元从0.98上涨至1.26,涨幅28.5%。由此可见,欧元与美元跷跷板效应明显,而黄金相对于信用货币的涨幅巨大。再来看从金融危机爆发以来的五年(2007年8月至2012年8月),国际金价上涨150%,美元指数基本持平,欧元相对美元出现了14%的贬值。由此可见,虽然国际金价以美元计价,但在美元基本持平的情况下,黄金总体涨幅依旧惊人。虽然欧元与黄金在短期内呈现一定的正相关关系,但欧债危机爆发后欧元下跌明显,而黄金依旧上涨,此时黄金与欧元的短期正相关被长期负相关所替代,黄金作为信用货币对立面的效应显露无遗。

  综合以上分析,美元和欧元的此消彼长是短暂的和周期性的,而每一次的此消彼长都会刺激黄金价格上涨。长期而言,黄金作为信用货币的对立面,每一次回调都将是买入良机。

  资产储备调整潮推高金价

  在国际信用体系高度不稳定的时代,各国金融机构在寻求保值资产的过程中,黄金从来都没有被忽视。

  2008年国际金融危机爆发后,美国大举借债,债台高筑,却未出售黄金。欧洲一些国家如德国、法国也是黄金储备量比较大的国家,在金融危机中尽管遭受巨大冲击,不但没有出售黄金,反而增持黄金。新兴市场国家中,俄罗斯、阿根廷、南非等国多次在国际市场上增持黄金;印度不但在市场上收购黄金,还一次性从IMF手中购进巨额黄金;中国央行则通过收购国内黄金而使央行黄金储备5年增加了近一倍。

  目前欧元区各国央行的黄金储备超过10000吨,美国长期保持8000吨的黄金储备。而中国和日本各自的黄金储备只有1000吨左右,分别占各自外汇储备的不到2%。根据世界黄金协会的最新报告,各国央行和官方机构2012年第二季度对黄金的需求加速,黄金储备增加了157.5吨。相比于2011年上半年的203.2吨,今年上半年黄金储备增加了254.2吨。购买活动继续集中在发展中国家的央行,反映出在储备组合中通过战略性配置黄金实现储备多样化的需求。

  另一方面,目前全球已确认的地上总存金量为16.3万吨左右,只相当于边长为20.36的立方体房间大小。其中,可交易的黄金仅占17%,远不能满足旺盛的投资需求。根据世界黄金协会的统计数据,在黄金的主要用途中,首饰消费占最大比重,达到8.36万吨;各国黄金官方储备总量达3.04万吨;工业和其他用金量达到1.97万吨;黄金可确定性投资量仅2.73万吨,约为当前黄金总量的17%。

  量宽预期直接推高金价

  9月6日,欧洲央行行长德拉吉宣布启动直接货币交易(Outright Monetary Transactions,OMP),在二级市场无限量购买成员国国债,以压低成员国融资成本。与此同时,美联储也毫不示弱,从6月的FOMC会议起,伯南克就已经开始暗示实施QE3,9月14日美联储表示开始实施新一轮的量化宽松,每月新增400亿美元的机构按揭证券购买,再加上继续实施扭转操作,预计至年底美联储每月合计将增持850亿美元的长期证券。欧美央行的行动,使得市场意识到当今全球经济复苏艰难,继续“印钞”依旧是维持经济弱势复苏的唯一方法,黄金作为国际信用货币的对立面再一次被市场认可。